3 Gründe für einen weiteren Rückgang der Caterpillar-Aktie

Auch wenn der US-Aktienmarkt zu neuen Höchstständen aufgestiegen ist, hat Caterpillar (NYSE: CAT) es geschafft, diesem Beispiel zu folgen, wobei die Aktienkurse seit Jahren nachgelassen haben. Schlechte Bedingungen in den Schlüsselindustrien des Großgeräteherstellers haben Caterpillar belastet. Potenzielle Kunden haben kein Kapital mehr, um langfristige Ausrüstungskäufe zu tätigen und stattdessen Barmittel zu sparen, wo immer sie können. Auch wenn bullische Anleger auf potenzielle Aufwärtsbewegungen bei den Wirtschaftsaussichten hinweisen, gibt es dennoch mehrere gute Gründe zu der Annahme, dass die Aktienkämpfe von Caterpillar noch lange nicht überwunden sind. Schauen wir uns drei der Schlüsselfaktoren an, die Caterpillar noch länger halten könnten.

1. Caterpillar hat nicht die volle Wirkung des Ölpreisverfalls gespürt. Caterpillar hat in den letzten Jahren großes Glück gehabt, wenn es darum ging, Stärke in bestimmten Sektoren zu nutzen, nur um zu sehen, dass sie unter dem Druck von außen unter Druck geraten. Zwischen seinen Bemühungen, die Bau- und Infrastrukturbedürfnisse der aufstrebenden Märkte zu bedienen, und seinem schlechten Timing bei der verstärkten Eingliederung in das Bergbaumaschinengeschäft musste Caterpillar mit einem Rückgang des Rohöls umgehen, so wie er sich als Energiewirtschaft.

Auch wenn sich die Preise stabilisiert haben, warnt Caterpillar die Anleger wiederholt, dass es noch zu früh ist, um die Auswirkungen der niedrigen Ölpreise auf die Unternehmensergebnisse zu sehen, und dass der Rest des Jahres 2015 viel schlimmer aussehen könnte. .. Caterpillar hatte einen beeindruckenden Auftragsbestand aufgebaut, und so wird es wahrscheinlich erst im dritten und vierten Quartal dieses Jahres sein, dass die Investoren wirklich sehen, wie groß die Ölpreise sein werden. Da der Rohölstand noch um 40% unter dem Stand von vor ein paar Jahren liegt, wird Caterpillar wahrscheinlich weniger Aufträge von seinen Kunden aus der Energiebranche erhalten, was das Wachstumsbild des Geräteherstellers stark beeinträchtigen könnte.

2. Andere Rohstoffe weisen nach wie vor Schwächen auf, die Caterpillars Verkäufen schaden könnten.
Zur gleichen Zeit, als das Öl Caterpillar nicht hilft, zeigen andere Rohstoffe nach wie vor wenig Anzeichen von Umkehr. Zum Beispiel fiel der Preis für Eisenerz vor einigen Monaten auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt, was sich nicht nur auf die Rohstoffexporteure auswirkt, sondern auch auf die Stahlproduktion und die anhaltende Unsicherheit über die Ausgaben für Infrastruktur und Bauprojekte. Doch selbst wenn die Nachfrage schleppend ist, bauen sich die Rohstoffvorräte weiter auf.Der Bergbaugigant BHP Billiton sagte kürzlich, dass die Nachfrage nach Eisenerz wahrscheinlich nur bei etwa einem Drittel der Geschwindigkeit der Angebotszunahmen wachsen werde. Infolgedessen wird BHP Billiton seine Investitionen im nächsten Jahr um etwa ein Viertel reduzieren.

Ähnliche Schritte von BHP Billitons Kollegen könnten Caterpillars Verkäufen schaden, indem sie das verfügbare Kapital für langfristige Ausgaben abwürgten. Solange die Kunden von Caterpillar glauben, dass sie Geld sparen müssen, um einen zyklischen Abschwung zu bewältigen, dürfte der Hersteller von schweren Maschinen keine große Trendwende erleben.

3. Der Unmut der Aktionäre und die Unzufriedenheit mit dem Management nehmen zu. Caterpillars fundamentale Schwäche bei den Finanzergebnissen hat dazu beigetragen, dass seine Aktien nicht an der allgemeinen Rallye des Marktes teilgenommen haben. Die Anteilseigner sind jedoch zunehmend unzufrieden damit, wie das Management von Caterpillar trotz der schwachen Ergebnisse weiter profitiert.

Auf seiner letzten Aktionärsversammlung stimmten Caterpillar-Investoren für die Genehmigung des Vergütungsplans der Unternehmensleitung, der eine Mischung aus langfristigen und kurzfristigen Anreizen umfasst, die darauf abzielen, die Leistungserwartungen über verschiedene Zeiträume hinweg auszugleichen. Doch während 96% der Investoren letztes Jahr dem Plan zugestimmt haben, stimmten diesmal nur etwa zwei Drittel für den Vorschlag, offensichtlich aus Protest von CEO Doug Oberhelmans 14% iger Erhöhung der Gesamtvergütung für 2014 im Vergleich zum Vorjahr.

Ein Anliegen von Caterpillar-Aktionären ist es, dass Führungskräfte kurzfristige Anreize durch Aktienrückkaufprogramme manipulieren können, um den Gewinn je Aktie zu steigern. Trotz der jüngsten Dividendenerhöhung von 10% hat Caterpillar den Aktionären durch Aktienrückkäufe mehr Geld zurückgegeben als Dividenden, und die daraus resultierende Verringerung der Aktienanzahl hat dazu beigetragen, dass das Gewinn-pro-Aktie-Wachstum selbst in Zeiten mit sinkendem Nettoeinkommen erreicht wurde.

Vorerst scheint Caterpillar die meisten seiner Investoren noch mit seiner Gesamtphilosophie einverstanden zu sein. Ohne Ergebnisse könnte sich das Blatt jedoch weit genug drehen, um ein großes Problem für Oberhelman und sein Team zu schaffen, was wiederum Caterpillars langfristigen strategischen Plan zum Scheitern bringen und noch größere Probleme für die Aktionäre nach sich ziehen könnte.

Caterpillar hat es seit langem schwer, seine Aktionäre zu erfreuen, und eine lauwarme globale Wirtschaft tut der Komponente von Dow Industrials keinen Gefallen. Wenn sich die Dinge in letzter Zeit fortsetzen, könnte Caterpillar weitere Kursrückgänge beobachten, bevor eine längerfristige Erholung einsetzen kann.

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Dan Caplinger hat keine Position in den erwähnten Aktien.