Kapitalmarktlinie - CML

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Was ist die 'Kapitalmarktlinie - CML'

Die Kapitalmarktlinie (CML) erscheint im Capital-Asset-Pricing-Modell, um die Rendite für effiziente Portfolios unter Berücksichtigung des Risikoniveaus (Standardabweichung) für ein Marktportfolio und die risikolose Rendite.

Die Kapitalmarktlinie wird erstellt, indem eine Tangentenlinie vom Schnittpunkt an der effizienten Grenze bis zu dem Ort skizziert wird, an dem die erwartete Rendite eines Betriebs gleich der risikofreien Rendite ist. Die CML ist jedoch besser als die effiziente Grenze, da sie die Infusion eines risikofreien Vermögenswerts in das Marktportfolio berücksichtigt.

ABBRECHEN 'Kapitalmarktlinie - CML'

Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) beweist, dass das Marktportfolio die effiziente Grenze darstellt. Es ist der Schnittpunkt zwischen Renditen aus risikolosen Anlagen und Renditen aus dem Gesamtmarkt. Die Security Market Line (SML) repräsentiert dies.

Das Kapitalanlagepreismodell bestimmt den fairen Preis von Anlagen. Sobald der beizulegende Zeitwert ermittelt ist, wird er mit dem Marktpreis verglichen. Eine Aktie ist ein guter Kauf, wenn der geschätzte Preis höher als der Marktpreis ist. Wenn der Preis jedoch niedriger als der Marktpreis ist, ist die Aktie kein guter Kauf.

Im CAPM werden die Wertpapiere bewertet, so dass die erwarteten Risiken die erwarteten Renditen ausgleichen. Es sind zwei Komponenten erforderlich, um ein CAPM, CML und das SML zu generieren. Die Kapitalmarktlinie vermittelt die Rendite eines Anlegers für ein Portfolio. Die Kapitalmarktlinie geht davon aus, dass alle Investoren Marktportfolios besitzen können.

Einzelne Assets und nicht effiziente Portfolios werden in der CML nicht dargestellt. Alternativ muss die SML verwendet werden. Die Kapitalmarktlinie ermöglicht es dem Anleger, die Risiken eines zusätzlichen Vermögenswerts in einem bestehenden Portfolio zu berücksichtigen. Die Linie zeigt grafisch das Risiko, das Top-Investoren für die Übernahme von zusätzlichen Risiken eingehen.

Trennungssatz

Alle Anleger haben Portfolios in Bezug auf die CML, die sich auf die Risiko-Rendite-Präferenzen stützen. Das Marktportfolio und die CML werden jedoch ohne Bezugnahme auf die Rendite-Risiko-Kurve der Anleger dargestellt. Dieses Ergebnis ist Tobins Separationssatz. Es wird festgestellt, dass die beste Mischung von riskanten Vermögenswerten im Marktportfolio bestimmt wird, ohne die Risiko-Rendite-Präferenzen der Anleger zu berücksichtigen.

Das Finden des besten Portfolios für eine bestimmte Risikotoleranzebene besteht aus zwei Methoden: Finden der besten Mischung aus Marktwertpapieren, die nicht mit Risikotoleranz schwankt, und anschließendes Hinzufügen eines angemessenen Geldbetrags.

Geschichte

Im Jahr 1952 schrieb Harry Markowitz seine Doktorarbeit mit dem Titel Portfolio Selection, die die effiziente Grenze erkannte.Im Jahr 1958 nahm James Tobin einen Hebel in die Portfolio-Theorie auf, indem er einen Vermögenswert in die Analyse einbezog, der einen risikofreien Zinssatz zahlt. Wenn jedoch ein risikoloser Vermögenswert mit einem Portfolio an der effizienten Grenze kombiniert wird, ist es möglich, Portfolios zusammenzustellen, deren Risiko-Rendite-Profile über denen von Portfolios an der effizienten Grenze liegen.

Im Jahr 1964 entwickelte William Sharpe das CAPM, das Annahmen aufweist; das effiziente Portfolio muss das Marktportfolio sein. Auf dieser Grundlage müssen typische Investoren das Marktportfolio fremdfinanziert halten oder entleihen, um ihr gewünschtes Risiko zu realisieren.