Emerge Energy Services verliert seine Unabhängigkeit (EMES, CRR)

Die Verlangsamung der Bohraktivität aufgrund schwacher Öl- und Gaspreise wirkt sich zunehmend auf die Zulieferer der Branche aus. Wir sehen, dass Wachstumsprojekte beendet werden und die Versorgungseinrichtungen stillgelegt werden, während sich die Branche auf den schwierigen Weg vorbereitet.

Die Auswirkungen des Abschwungs machen sich bei den Stützstoffherstellern bemerkbar, die den Sand oder die Keramik liefern, die benötigt werden, um Risse in engen Felsformationen durch hydraulisches Spalten zu stützen. Das ist offensichtlich nach Emerge Energy Services (NYSE: EMES) hat vor kurzem beschlossen, sein Independence-Projekt zu beenden, das der Ankündigung von Carbo Ceramic (NYSE: CRR) folgte, dass es Einkerben einer keramischen Proppant-Anlage.

Unabhängigkeit verloren Trotz der Tatsache, dass Öl- und Gasunternehmen mehr Sand pro seitlichem Fuß verbrauchen und wahrscheinlich viel Sand verwenden, um ältere Brunnen zu vernichten, wird die Nachfrage nach Frack-Sand nicht So robust wie es war. Dies zwingt die Frack-Sandproduzenten, bei geplanten Erweiterungsprojekten lange und hart zu suchen. Nachdem Emerge Energy Services genau das getan hatte, entschied das Unternehmen, dass das Independence Project einfach nicht mehr weiterverfolgt werden sollte.

CEO Rick Shearer sagte, die Entscheidung, das Projekt aufzugeben, sei "schwierig aber notwendig". Er sagte, das Projekt sei wegen der "spezifischen Bergbau- und Verarbeitungsökonomie" dieses speziellen Projekts "wirtschaftlich nicht mehr rentabel".

Dennoch ist die Entscheidung, das Projekt abzubrechen, aus verschiedenen Gründen keine Überraschung. Die Fundamentaldaten der Branche sind nicht nur nicht mehr ganz so robust, Emerge stellte bei seiner letzten Telefonkonferenz fest, dass der Genehmigungsprozess für Independence länger dauerte als erwartet. Darüber hinaus deutete das Unternehmen auf den gleichen Aufruf hin, dass eine weitere Expansionsoption mit einem besseren Geschäftsmodell entstanden sei. Es handelt sich um ein Projekt, das einem seiner Kunden gehört, der die Übernahme von Emerge anstrebt und die Hälfte der geplanten Kapazität übernimmt.

Während Emerge noch nicht verkündet hat, dass dieser Deal vollzogen wurde, ist seine Existenz in Verbindung mit den Problemen bei Independence wahrscheinlich das, was das Independence-Projekt zum Scheitern verurteilt hat.

Stilllegung Carbo Ceramics hingegen hat eine härtere Zeit hinter sich, da keramische Proppants bei den Produzenten schnell in Ungnade gefallen sind. Diese kosten mehr Geld, und höhere Kosten sind im aktuellen Marktumfeld nicht mehr vertretbar. Darüber hinaus stellen Öl- und Gasproduzenten fest, dass das einfache Pumpen von mehr Sand pro Seite nicht nur billiger, sondern auch effektiver ist als teure keramische Proppants.

Firmen wie Hess (NYSE: HES) konzentrieren sich so energisch auf die Kosten, dass sie Keramik für unnötig halten. Hess hat in den Bakken Shale von North Dakota tatsächlich einen schlanken Herstellungsprozess für die Bohrlöcher eingesetzt, und konnte dadurch die Bohrkosten in den letzten Jahren um 47% auf nur 7 US-Dollar senken. 1 Million, mit Plänen, andere $ 300, 000 von seinen Brunnenkosten dieses Jahr zu rasieren. Hess fand heraus, dass teure keramische Proppants nicht kosteneffektiv waren, weshalb sie aufhörten, sie zu Gunsten von normalem Frack-Sand zu verwenden.

Weil Ölproduzenten wie Hess keramische Proppants für zu kostspielig halten, bleibt Carbo Ceramics eigentlich keine andere Wahl, als die Produktion zu kürzen. Deshalb musste sie ihre Proppantanlage in McIntyre, Georgia, einmotten. Carbo Ceramics verlangsamte seine Produktion, um die Liquidität und den Lagerbestand zu verwalten, aber angesichts der Branchentrends und der nachlassenden Nachfrage macht es keinen Sinn, diese Anlage im Moment zu betreiben.

Das Unternehmen plant auch, seine anderen Stützmittel-Anlagen weiter zu überwachen und wird die Produktion verlangsamen und sogar stilllegen, wenn die Nachfrage nach Keramik weiterhin nachlässt. Während Carbo Ceramics hofft, eines Tages die Produktion bei McIntyre wiederzubeleben und das Wachstum wieder aufzunehmen, wird dies nicht geschehen, bis die Ölpreise viel, viel höher sind.

Investoren-Take Away Der dramatische Rückgang der Ölpreise wirkt sich ebenso dramatisch auf die Proppantproduzenten aus. Emerge Energy Services hat sein Independence-Projekt aufgegeben, da die Wirtschaftlichkeit nicht mehr funktioniert, während Carbo Ceramics eine seiner keramischen Proppant-Anlagen stilllegen musste, nachdem Ölunternehmen wie Hess Keramik aufgegeben haben. Nichtsdestotrotz ist Emerge noch besser positioniert als Carbo, da es immer noch ein Wachstumsprojekt in den Werken und den allgemeinen Trend zu Sand zu seinen Gunsten hat.

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Matt DiLallo hat keine Position in den erwähnten Aktien.