ETFs entmindern das Anleihenmarkt-Exposure

In den USA gibt es über 300 ETFs (Fixed Income Exchange Traded Funds). An den meisten ETF-Märkten werden Rentenfonds nur von Aktien-ETFs hinsichtlich Größe und Beliebtheit übertroffen.

Anleihen-ETFs können sich in der Strategie stark unterscheiden, vom Kauf von US-Staatsanleihen bis zum Halten nur hoher Renditen, vom langfristigen Fokus bis zum kurzfristigen Ansatz. Die Vielfalt der Renten-ETFs ist eine der Hauptvorteile der Anlageklasse. Während Anleger seit langem Zugang zu Staatsanleihen, Kommunalanleihen und Investment-Grade-Unternehmensanleihen haben, haben Fixed-Income-ETFs bislang schwer zugängliche Ecken des Anleiheuniversums für zahlreiche Investoren geöffnet.

Der verstärkte Zugang zu neuen Anleiheplätzen ist besonders in einer Zeit nützlich, in der viele Anleger in entwickelten Märkten wie Kanada und den USA mit dem Gespenst der niedrig verzinslichen Staatsanleihen konfrontiert sind. ETFs haben es Anlegern aller Qualifikationsstufen erleichtert, Anleihen zu erhalten, die von hochverzinslichen Unternehmensanleihen in den USA bis hin zu Junk-Ratings für Staatsanleihen und Unternehmensanleihen in Schwellenländern reichen.

Die verwalteten Vermögen für börsennotierte US-Anleihen-ETFs nähern sich auf einer kombinierten Basis 500 Mrd. USD und haben sich laut Bloomberg-Daten seit 2010 mehr als verdoppelt.

Schauen Sie sich einfach den iShares iBoxx $ High Yield Unternehmensanleihen-ETF an (HYG HYGiSh iBoxx HYCB86. 92-0. 49% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Bevor HYG vor über zehn Jahren auf den Markt kam, galten Junk Bonds als Gebiet, das ausschließlich professionellen Tradern vorbehalten war. Mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 18 Milliarden US-Dollar und einem der größten Renten-ETFs in den USA verfügt HYG über eine interessante Tatsache: Etwa die Hälfte des Vermögens stammt von Privatanlegern.

Im vergangenen Jahr zeigte eine BlackRock / Greenwich-Studie, dass die zunehmende Regulierung es professionellen Anlegern erschwert, in einzelnen Anleihen zu handeln, insbesondere abseits der Staatsanleihemärkte. Fast drei Viertel der Befragten in dieser Umfrage sagten, dass diese Vorschriften sie dazu zwingen, ihre Art zu investieren zu ändern, und dass davon ausgegangen wird, dass sie zu höheren Zuflüssen bei Anleihen-ETFs führen werden.

"Auf die Frage, warum sie in Renten-ETFs investieren, nennen 85 Prozent die Liquidität und 84 Prozent die operative Einfachheit", heißt es in der Studie.

Jüngste Trends in den Anleihe-ETF-Strömen zeigen eine Dichotomie zwischen dem Bedürfnis der Anleger nach Einkommen und einer Nachdenklichkeit hinsichtlich der Pläne der Federal Reserve für US-Kreditkosten. Im ersten Quartal 2017 erzielten High-Yield-Unternehmensanleihen-ETFs in den USA 9,2 Prozent der Vermögenswerte in Renten-ETFs, während Schwellenländer-Anleihen-ETFs laut Bloomberg 13 Prozent der Anleihe-ETF-Vermögenswerte ausmachten. Treasury-ETFs zogen Ende März 5,7 Prozent der neuen Vermögenswerte für Anleihen-ETFs an.

Hier sind einige Anleihe-ETFs, die für eine breite Palette von Anlegern und unterschiedlichen Einkommensbedarf geeignet sind.

Vanguard Gesamtanleihemarkt ETF (BND BNDVng Ttl Bnd Mrk81. 75-0. 10% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 )

Der Vanguard Total Bond Market ETF steht als eine solide Option für Anleger, die ein Core-Engagement in US-Investment-Grade-Anleihen suchen. BND ist auch eine gute Idee für konservative Anleger, die ein kostengünstiges, liquides Engagement in einer großen Palette von erstklassigen Anleihen suchen. BND hält 8.800 Anleihen, eine Zahl, mit der nur wenige Anleihe-ETFs konkurrieren.

Der BND hat eine durchschnittliche Laufzeit von sechs Jahren und die durchschnittliche effektive Laufzeit der ETFs beträgt 8,2 Jahre. Ein Problem mit BND und anderen passiv gemanagten Anleihe-ETFs besteht darin, dass diese Fonds in der Regel signifikante Teile ihres Gewichts den US-Staatsanleihen zuweisen. BND macht das mit über 62 Prozent. Das verringert zwar das Kreditrisiko, senkt aber auch das Ertragspotenzial, dem Anleger ausgesetzt sind.

Das bedeutet, dass Anleger, sofern sie nicht extrem risikoscheu sind, sich nicht vollständig auf die Summe der Rentenfonds für ihren Einkommensbedarf verlassen sollten, insbesondere wenn die US-Zinsen noch niedrig sind. Ein Vorteil von BND ist, dass es nur 0, 06% pro Jahr oder weniger als 92% der konkurrierenden Fonds berechnet.

SPDR Bloomberg Barclays Wandelanleihen ETF (CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51. 71-0. 23% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 )

Der SPDR Bloomberg Barclays Convertible Securities ETF ist eine abenteuerlichere feste Idee als ein aggregierter Rentenfonds wie BND, aber das mindert nicht die Potenz oder Nützlichkeit von CWB.

Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die später in der emittierenden Gesellschaft in Eigenkapital umgewandelt werden können. Das gibt CWB einige eigenkapitalähnliche Eigenschaften, aber der wirkliche Vorteil dieser Anlageklasse ist, dass Wandelanleihen in der Regel zu den am besten performenden Teilen des Anleihemarktes gehören, wenn die Zinsen steigen.

Convertibles haben Vorteile und Nachteile. Was z. B. Investoren an Zinsrisiken (Verlust ist eine gute Sache) verlieren, ist bei CWB mit einem gewissen Kreditrisiko verbunden, da fast ein Drittel des ETF-Kaders unter Baa notiert ist. Darüber hinaus gibt es nicht viel Rendite-Kompensation für dieses Kreditrisiko, da die 30-Tage-SEC-Rendite von CWB unter 2,6 Prozent liegt. Dennoch zeigt die Geschichte, dass CWB oft gute Ergebnisse erzielt, wenn die Treasury-Renditen steigen.