Forward-Kontrakt

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Was ist ein Forward-Vertrag

Ein Terminkontrakt ist ein maßgeschneiderter Vertrag zwischen zwei Parteien, um einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Ein Forward-Kontrakt kann zur Absicherung oder Spekulation verwendet werden, obwohl er aufgrund seines nicht standardisierten Charakters besonders für die Absicherung geeignet ist. Im Gegensatz zu Standard-Terminkontrakten kann ein Terminkontrakt auf jede Ware, jeden Betrag und jedes Lieferdatum angepasst werden. Eine Forward-Kontrakt-Abwicklung kann auf Bar- oder Lieferbasis erfolgen. Terminkontrakte werden nicht an einer zentralen Börse gehandelt und gelten daher als Over-the-Counter (OTC) -Instrumente. Während ihre OTC-Natur es einfacher macht, Begriffe anzupassen, führt das Fehlen eines zentralisierten Clearinghauses auch zu einem höheren Ausfallrisiko. Infolgedessen sind Terminkontrakte für Kleinanleger nicht so leicht zugänglich wie Terminkontrakte.

ABBRECHEN 'Forward Contract'

Betrachten Sie das folgende Beispiel eines Forward-Kontrakts. Nehmen Sie an, dass ein landwirtschaftlicher Produzent in sechs Monaten 2 Millionen Scheffel Mais verkauft, und ist besorgt über einen möglichen Preisverfall bei Mais. Es schließt daher einen Forward-Vertrag mit seinem Finanzinstitut ab, um 2 Millionen Scheffel Mais zu einem Preis von 4 $ zu verkaufen. 30 pro Bushel in sechs Monaten, mit Abwicklung auf Bargeldbasis.

In sechs Monaten hat der Spotpreis von Mais drei Möglichkeiten:

  1. Es ist genau $ 4. 30 pro Bushel : In diesem Fall schuldet der Produzent oder das Finanzinstitut einander keine Gelder und der Vertrag ist geschlossen.
  2. Es ist höher als der Vertragspreis, sagen wir 5 $ pro Bushel : Der Produzent schuldet der Institution $ 1. 4 Million, oder die Differenz zwischen dem gegenwärtigen Spotpreis und dem vertraglich vereinbarten Rate von $ 4. 30.
  3. Es ist niedriger als der Vertragspreis, sagen wir 3 $. 50 pro Bushel : Das Finanzinstitut zahlt dem Produzenten $ 1. 6 Million, oder die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Rate von $ 4. 30 und der aktuelle Kassakurs.

Der Markt für Terminkontrakte ist riesig, da viele der weltgrößten Unternehmen es zur Absicherung von Währungs- und Zinsrisiken einsetzen. Da die Einzelheiten von Termingeschäften jedoch auf den Käufer und Verkäufer beschränkt sind und der Öffentlichkeit nicht bekannt sind, ist die Größe dieses Marktes schwer abzuschätzen. Die große Größe und die unregulierte Natur des Terminkontraktmarktes bedeuten, dass er im schlimmsten Fall anfällig für eine Reihe von Ausfällen sein kann. Während Banken und finanzielle Kapitalgesellschaften dieses Risiko mindern, indem sie bei der Wahl des Kontrahenten sehr vorsichtig vorgehen, besteht die Möglichkeit eines großen Zahlungsausfalls.

Ein weiteres Risiko, das sich aus dem nicht standardisierten Charakter von Terminkontrakten ergibt, besteht darin, dass sie nur am Erfüllungstag abgerechnet werden und nicht wie Futures zu Marktpreisen bewertet werden. Was ist zu tun, wenn der im Kontrakt angegebene Terminkurs vom Kassakurs zum Zeitpunkt der Abwicklung stark abweicht? In diesem Fall ist das Finanzinstitut, das den Terminkontrakt auslöste, im Falle eines Ausfalls oder Nichterfüllung durch den Kunden einem größeren Risiko ausgesetzt, als wenn der Kontrakt regelmäßig bewertet würde.