Ist Emerge Energy Services ein Kauf? (EMES)

Seit dem Börsengang von Emerge Energy Services (NYSE: EMES) im Jahr 2013 befinden sich seine Aktien auf einer Reise, die der Flucht von Ikarus sehr ähnlich sieht. Das so vielversprechende Geschäft des Unternehmens flog ein wenig zu nah an die Sonne, und als die Öl- und Gasaktivitäten in den Vereinigten Staaten auf fallende Preise stürzten, wurden Emerges Flügel abgeschnitten. Jetzt ist die Aktie um etwa 73% niedriger als im August letzten Jahres.

EMES-Daten nach YCharts.

Ich bin mir sicher, dass Anleger, die an der Spitze gekauft haben, nicht mehr von Emerge Energy sprechen wollen. Aber für diejenigen, die die Situation etwas leidenschaftsloser betrachten können, lohnt es sich zu fragen, ob der Kauf von Emerge Energy Aktien heute eine gute Idee ist. Immerhin sieht diese 10% ige Ausschüttung ziemlich verlockend aus.

Werfen wir einen Blick auf den Bull- und Bear-Fall für Emerge, um zu sehen, ob der Kauf von Emerge-Aktien heute eine lohnende Investition ist.

Der Bärenfall

Ein Hauptgrund, warum jemand Aktien von Emerge Energy Services kaufen möchte, ist der, dass er eine ziemlich großzügige Verteilung zahlt. Im Gegensatz zu den meisten Ausschüttungen, die durch einen Management-Satz festgelegt werden, handelt es sich bei Emerges Ausschüttung jedoch um einen variablen Zinssatz, bei dem alle zum Ende eines jeden Quartals zur Ausschüttung verfügbaren Barmittel auf die Anteilinhaber aufgeteilt werden. Aus betriebswirtschaftlicher Sicht ist dies einleuchtend, weil es einem Unternehmen ermöglicht, flexible Zahlungen in einer zyklischen Branche zu erhalten.

Der offensichtliche Nachteil ist, dass für die Investoren solche Ausfallzeiten bedeuten, dass die Zahlungen niedriger sein werden und es gibt nicht viele vielversprechende Anzeichen dafür, dass die Sandnachfrage sehr stark anziehen wird. schnell. Laut der jüngsten US-Bohrgerät-Erhebung von Baker Hughes sind die Gesamtanlagen in diesem Bereich immer noch rückläufig. Zugegeben, es gibt viele Brunnen, die gebohrt wurden, aber noch nicht fertiggestellt wurden, was Emerge und seinen Konkurrenten eine ordentliche Menge an Arbeit geben wird, um das Licht anzulassen; Der anhaltende Rückgang der Rig-Aktivität deutet jedoch darauf hin, dass diese Ausschüttungen von Emerge noch einige Zeit zurückgehen werden.

Der Bullenfall

Um ehrlich zu sein, gibt es für Emerge Energy Services oder einen anderen Frac-Sandproduzenten kurzfristig nicht viele großartige Dinge zu sagen, wegen der oben erwähnten Dinge. Wenn Sie jedoch bereit sind, über die kurzfristigen Schwächen des heutigen Marktes hinauszublicken, gibt es immer noch einiges an Unternehmen zu schätzen, die ihre Zukunft mit Hydraulic Fracturing haben.
Es gibt zwei Hauptkomponenten, die beachtet werden müssen, wenn man über Hydraulic Fracturing und Öl- und Gasproduktion in den Vereinigten Staaten nachdenkt. Einer ist, dass es immer noch viele Plätze gibt, um nach Öl und Gas zu bohren. Laut einer Umfrage von Enterprise Products Partners im letzten Jahr gibt es jahrzehntelange Bohrungen, die noch im Inland getätigt werden müssen.

Quelle: Enterprise Products Partners Investorenpräsentation.

Man könnte argumentieren, dass viele dieser Bohrstandorte nicht so lukrativ sind wie zu Zeiten, als Öl bei 100 Dollar pro Barrel lag; aber das ist die andere wichtige Sache zu beachten. Unternehmen verbessern immer noch drastisch die Wirtschaftlichkeit, da sie den Prozess des Hydraulic Fracturing verbessern. Dieser Prozess des Zugangs zu Schiefer ist noch relativ neu und es gibt wahrscheinlich noch einige Effizienzgewinne beim Bohren eines Brunnens. Wenn diese Kosten sinken, könnten viele der Standorte, die vor einigen Jahren vielleicht 100 Dollar pro Barrel verbraucht haben, wirtschaftlich günstiger erschlossen werden.

Da Emerge viel mehr an Bohraktivitäten interessiert ist als an den tatsächlichen Ölpreisen, verheißt es Unternehmen eine gute Wirtschaftlichkeit zu sehen und einen größeren Kreis von Bohrstandorten in profitable Projekte zu verwandeln, was sich in einer größeren Sandnachfrage niederschlagen könnte. Da Emerge einer der kostengünstigeren Anbieter in diesem Bereich ist, wird es wahrscheinlich eines der ersten Unternehmen sein, das Gewinne verzeichnet, da die Bohraktivitäten wieder anziehen.

Investor Takeaway

Wenn man Emerge Energy Services kurzfristig betrachtet, ist das ähnlich wie ein Brunnen. Irgendwo gibt es einen Boden, aber es ist immer noch schwer zu sehen, weil die Bohrtätigkeit in den USA immer noch rückläufig ist.
Investoren, die über den heutigen, nicht gerade genialen Öl- und Gasmarkt hinausschauen können, können jedoch Grund zu der Annahme finden, dass Emerge gut positioniert ist, um die Bohrtätigkeit in den USA zu nutzen. Für Anleger, die einen starken Magen und eine langfristige Sicht haben, könnte Emerge auf Ihrem Radar wert sein.

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