Hypothekenzuteilungen

DEFINITION von "Hypothekenallokationen"

Ein Prozess, der bei der Abwicklung von TBA-Geschäften (Mortgage-Backed Securities-to-be-Announced) verwendet wird. Dieser Prozess erfordert, dass die Verkäuferseite eines TBA-Handels seine Gegenseite auf der Käuferseite über die genauen Wertpapiere informiert, die bis spätestens 15.00 Uhr (EST) und 48 Stunden vor dem festgelegten Handelstag in den Handel geliefert werden. Darüber hinaus muss jeder Handel in Lose mit einer Million US-Dollar aufgeteilt werden und jeder Posten darf nicht mehr als drei Pools umfassen. Eine Varianz von 0,11% ist für jede $ 1 Million-Charge erlaubt. Die meisten Teilnehmer am TBA-Markt verfügen über Software, die ihnen bei der Vergabe von Hypotheken hilft.

BERECHNUNG DER "Hypothekenzuteilungen"

Als sich der TBA-Markt in den 1980er und 1990er Jahren entwickelte, erfolgte die Zuteilung von Hypotheken manuell oder mit eingeschränkter Software. Der Tag, der 48 Stunden vor den wichtigsten Abwicklungstagen, bekannt als "48-Stunden-Tag", war ein hektischer und stressiger Tag für TBA-Effektenhändler und andere Marktteilnehmer.
Die erlaubte Varianz bei TBA-Trades war anfänglich viel höher als die 0. 01%, die es heute ist, und Händler nutzten diese "Zuteilungsoption", um Arbitragegewinne zu machen. Wenn beispielsweise der aktuelle Marktpreis eines TBA-Geschäfts höher als der tatsächliche Handelspreis wäre, könnte ein Händler die zulässige Abweichung verwenden, um einen Mindestbetrag in den Handel zu liefern, die Differenz zum aktuellen Marktpreis zu verkaufen und die Preisdifferenz zu realisieren. auf den Dollarbetrag der zulässigen Abweichung als Gewinn.
Das genaue Gegenteil könnte erfolgen, wenn der Handelspreis höher als der aktuelle Marktpreis wäre; der Händler würde so viel liefern, wie es die Abweichung in den tatsächlichen Handel erlaubt, und die Differenz auf dem aktuellen Markt zu einem niedrigeren Preis kaufen. Die Reduzierung der erlaubten Varianz auf 0, 01% und das Aufkommen von ausgefeilter Software haben die Hypothekenallokation viel weniger hektisch gemacht als es einmal war.