Aufrechnung von Verträgen, Abrechnungen und Lieferungen

Aufrechnungsverträge , Abrechnungen und Lieferung
Es gibt drei Möglichkeiten, eine Position am Terminmarkt zu schließen. Gegengeschäfte mit Liquidation sind bei weitem am beliebtesten. Andere Spieler bevorzugen unter bestimmten Umständen eine Barabwicklung (in Index- oder Zinsmärkten) oder eine physische Lieferung (in Hard-Asset-Märkten). Sie müssen sich über jedes dieser Verfahren im Klaren sein, um erfolgreich im Handel mit Futures zu sein.
Liquidating
Eine "Liquidation" - auch "Offset" oder "Reversing Trade" genannt - schließt eine Futures-Transaktion ab, indem die Nettoposition eines Investors auf Null zurückgesetzt wird.
"Zurück auf Null" bedeutet übrigens nicht, dass es keinen Gewinn oder Verlust gibt. Es bedeutet nur, dass, wenn ein Investor eine bestimmte Anzahl von Verträgen für eine bestimmte Ware gekauft hat, für die Lieferung an einem bestimmten Datum, er die gleiche Anzahl von Verträgen für dieselbe Ware für denselben Liefertermin verkauft hat. Wenn er stattdessen sechs Maiskontrakte im Oktober geschlossen hat, dann muss er sechs Maiskontrakte im Oktober kaufen, um die Position wirklich auszugleichen.
Die Gegenpartei für den Umkehrhandel wird höchstwahrscheinlich eine andere Person als der Kontrahent für den Ersthandel sein. Da alle diese Transaktionen jedoch durch eine Clearingstelle laufen, ist die Nettoposition wichtig. Solange ein Anleger seine Position kompetent liquidiert, ist er weder zur Lieferung der Ware verpflichtet noch zur Abnahme verpflichtet. Wenn die Stornierung jedoch nicht genau übereinstimmt, führt dies dazu, dass der Anleger eine neue Verpflichtung eingeht, anstatt die alte zu stornieren.
Der Wiederverkaufspreis eines zukünftigen Kontrakts hängt von
1 ab. Der aktuelle Futures-Preis in Bezug auf den Ausübungspreis der Option,
2. Die verbleibende Zeit bis zum Ablauf der Option und
3. Marktvolatilität.
Der Nettogewinn oder -verlust nach Berücksichtigung von Provisionen und sonstigen Transaktionskosten ist die Differenz zwischen der für den Kauf der Option gezahlten Prämie und der erhaltenen Prämie bei der Liquidation.
Der Trick, eine Position zu liquidieren, besteht darin, vor dem "ersten Kündigungstag", dh dem ersten Tag, an dem Absichtserklärungen zur Lieferung tatsächlicher Waren gegen Futures-Marktpositionen empfangen werden können, aus ihr herauszukommen. Der erste Kündigungstag kann je nach Rohstoff und Wechselkurs variieren.

Mitteilungen
Eine "Absichtserklärung zur Lieferung" muss dem Verkäufer eines Futures-Kontrakts vor der Lieferung bei der Clearingstelle vorgelegt werden. Die Verrechnungsstelle vergibt dann die Kündigung und das Nachlieferungsinstrument an einen Käufer.
Unter bestimmten Umständen gestatten einige Börsen den Inhabern von Terminkontrakten, die eine Lieferankündigung über die Clearingstelle erhalten haben, den Verkauf eines Terminkontrakts und die erneute Ausgabe der Mitteilung an die Clearingorganisation an einen anderen Long-Kontrakt; andere erlauben die Übermittlung von Mitteilungen an einen anderen Käufer.Der Händler soll sich an einem "Retender" der Kündigung beteiligt haben.
Lieferung
Traditionell besagen Terminkontrakte, dass die Transaktion abgeschlossen ist, wenn die zugrunde liegende Ware physisch geliefert wird. Dieses Datum und der Ort der Abgabe sind im Vertrag festgelegt und richten sich nach den Regeln der Börse. Eine "Lagerquittung" bescheinigt dann den Besitz einer Ware in einem lizenzierten Lager, das von einer Börse für Lieferzwecke anerkannt wird.
Manchmal ist es für beide Parteien bei einem Futures-Kontrakt besser, die Transaktion informell abzuschließen, in einem Verfahren, das als "exchange-for-physicals (EFP)" bekannt ist. In einer EFP hat die Partei in der Short-Position tatsächlich den zugrunde liegenden Rohstoff und möchte ihn verkaufen, während die Partei in der Long-Position tatsächlich die Lieferung annehmen möchte. Sie verhandeln privat über einen Preis für die Standardmenge des Vermögenswerts, und eine Transaktion wird außerhalb des Börsenparks an einem Ort und zu einer Zeit abgewickelt, die für beide Parteien annehmbar ist (manchmal als "ex-pit" bezeichnet). Wenn sie die Börse benachrichtigen, dass die Lieferung stattgefunden hat, passt die Börse ihre Bücher an, um zu zeigen, dass beide Händler außer Markt sind.
Barausgleich
Bei einem "Barausgleich" leisten Händler bei Vertragsablauf Zahlungen zur Begleichung von Gewinnen oder Verlusten. Dies ersetzt die physische Lieferung. Obwohl einige Hard-Commodity-Futures Cash-Settlement übernommen haben, sind diese eine Anomalie. In der Regel ist die Barauszahlung mit Zins- und Index-Futures verbunden.
Eurodollars, das heißt Währungsumrechnung, waren die Basiswerte der ersten Termingeschäfte mit Barausgleich. Die Abrechnungsrate bei Handelsschluss eines Tages wird durch den 3-monatigen London Interbank Offered Rate (Libor) bestimmt, den Referenzzinssatz der europäischen Märkte. Der Internationale Währungsmarkt (IMM), eine Tochtergesellschaft von CME, misst den Libor am Ende des Handelstages und zu einem zufällig ausgewählten Zeitpunkt innerhalb der letzten 90 Minuten des Handels. IMM nimmt den Durchschnitt dieser beiden Werte und subtrahiert sie von 100.
Sobald der Schlussabrechnungspreis ermittelt wurde, schließen Händler mit offenen Positionen diese, indem sie sich über Mark-to-Market-Verfahren mit Barmitteln begleichen. Mark-to-Market bedeutet, dass Händler mit offenen Positionen den Gewinn oder Verlust in jeder Kontraktposition berechnen, der sich aus Preisänderungen der Futures oder Optionskontrakte am Ende des Tages ergibt. Diese Beträge werden dann zu jedem Kontostand hinzugefügt oder abgezogen.
In ähnlicher Weise sind solche Index-Futures wie jene für die Mark-to-Market-Bewertung von Muni-Anleihen, jedoch mit einem Index anstelle eines Zinssatzes als Benchmark.