Rentabilität Indikatorverhältnisse: Rendite auf das eingesetzte Kapital

Von Richard Loth (Kontakt | Biografie)

Die Kapitalrendite (ROCE), ausgedrückt in Prozent, ergänzt die Eigenkapitalrendite (ROE) um Schuldverschreibungen des Unternehmens oder finanzierte Schulden auf das Eigenkapital, um das gesamte "eingesetzte Kapital" eines Unternehmens widerzuspiegeln. Diese Maßnahme beschränkt den Fokus auf ein besseres Verständnis der Fähigkeit eines Unternehmens, Erträge aus seiner verfügbaren Kapitalbasis zu generieren.

Durch den Vergleich des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) oder des Netto-Betriebsergebnisses mit der Summe aus Fremd- und Eigenkapital können sich Anleger ein klares Bild davon machen, wie sich der Einsatz von Hebelwirkung auf die Rentabilität eines Unternehmens auswirkt. .. Finanzanalysten betrachten die ROCE-Bewertung als umfassenderen Rentabilitätsindikator, weil sie die Fähigkeit des Managements, Gewinne aus dem gesamten Kapitalstock eines Unternehmens zu generieren, messen.

Formel:

Komponenten:

Am 31. Dezember 2005 wies Zimmer Holdings einen operativen Gewinn von 1 055 USD (Gewinn- und Verlustrechnung) aus. Die durchschnittliche kurzfristige und langfristige Kreditaufnahme des Unternehmens betrug 366 US-Dollar. 60 und das durchschnittliche Eigenkapital betrug $ 4 312. 70 (alle notwendigen Zahlen sind in den Bilanzen 2004 und 2005), die Summe davon, 4 679. 30 ist das eingesetzte Kapital. Durch Dividieren ergibt sich für das Geschäftsjahr 2005 ein ROCE von 22. 55%.

Variationen:
Es gibt verschiedene Auffassungen darüber, was das Schuldelement in der ROCE-Gleichung ausmachen sollte, was sehr verwirrend sein kann. Unser Vorschlag besteht darin, bei den Schuldverschreibungen, die verzinsliche, dokumentierte Kreditverpflichtungen (kurzfristige Kredite, kurzfristiger Anteil an langfristigen Schulden und langfristige Schulden) darstellen, als Fremdkapital in der Formel zu bleiben.

Kommentar:
Die Kapitalrendite ist ein wichtiges Maß für die Rentabilität eines Unternehmens. Viele Investmentanalysten sind der Ansicht, dass das Factoring von Schulden in das Gesamtkapital eines Unternehmens eine umfassendere Einschätzung darüber liefert, wie gut das Management die Schulden und das Eigenkapital nutzt, über das es verfügt. Den Anlegern würde es gut tun, wenn sie sich auf den ROCE als Schlüssel, wenn nicht sogar als entscheidenden Faktor für die Rentabilität eines Unternehmens konzentrieren würden. Ein ROCE-Ratio sollte als allgemeine Faustregel bei einer durchschnittlichen Kreditaufnahmequote eines Unternehmens liegen oder darüber liegen.

Leider gibt es eine Anzahl ähnlicher Verhältnisse zu ROCE, wie sie hier definiert sind, die ihrer Natur nach ähnlich sind, aber unterschiedlich berechnet sind, was zu unterschiedlichen Ergebnissen führt. Erstens wird das Akronym ROCE manchmal verwendet, um Return on Common Equity zu identifizieren, was verwirrend sein kann, da diese Beziehung am besten als Eigenkapitalrendite oder ROE bekannt ist.Zweitens: Das Konzept hinter den Begriffen Return on Invested Capital (ROIC) und Return on Investment (ROI) bedeutet, "investiertes Kapital" als Quelle für die Unterstützung der Vermögenswerte eines Unternehmens zu repräsentieren. Es gibt jedoch keine Konsistenz darüber, welche Komponenten in der Formel für angelegtes Kapital enthalten sind, und es handelt sich um eine Messung, die in der Investment Research-Berichterstattung nicht häufig verwendet wird.

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