SEC erlaubt zu viele Geheimnisse an der Wall Street

Der Begriff "vertrauliche Behandlung" klingt sehr mysteriös und bedrohlich. In Wirklichkeit ist es ein ziemlich weltlicher Gegenstand, der in die Finanzwelt geraten ist. Unglücklicherweise scheint es manchmal, dass die Regierung inkonsistent und übermäßig breit sein kann, wenn sie die Order erteilt.

Diese Aufträge werden von der Securities and Exchange Commission (SEC) gemäß Regel 24b-2 des Securities Exchange Act von 1934 erteilt. Sie erlauben es einem Unternehmen, die Einreichung bei der SEC als vertraulich zu behandeln und nicht an die SEC weiterzuleiten. allgemeine Öffentlichkeit. Ein Unternehmen muss für eine solche Behandlung einen Antrag auf Papier stellen und die Gründe für die Anfrage angeben. (Für weitere Informationen zu dieser Einreichung lesen Sie Policing The Securities Market: Ein Überblick über die SEC. )

Buffett Denied Es gibt viele Gründe, warum Unternehmen diese Behandlung beantragen. Berkshire Hathaway (NYSE: BRK. A) bittet häufig um vertrauliche Behandlung der 13F-Formulare, die institutionelle Vermögensverwalter vorlegen müssen, um die Bestände an Aktien und anderen Anlagen zu beschreiben.

Die SEC gewährt solche Anfragen nicht immer. Eine berühmte Ablehnung von Berkshire erfolgte im Jahr 2004, als die Regierung den Antrag ablehnte und sagte: "Die Anträge von Berkshire zeigen nicht, dass das Versäumnis, seine Anträge auf vertrauliche Behandlung zu gewähren, seine Wettbewerbsposition erheblich beeinträchtigen würde."

Was gibt es zum Ausblenden? Was ist also in einigen dieser mysteriösen Anfragen enthalten? Lass uns einen Blick darauf werfen.

Am 16. September wurde CTC Media (Nasdaq: CTCM), ein russischer Sender, in seinem 10-Q-Archiv für das am 30. Juli endende Quartal vertraulich behandelt. Das Exponat zeigt die vertraulichen Informationen als "Werbebudgetprognose für den TV-Kanal" an. Die SEC hat drei Jahre lang vertrauliche Behandlung für diese streng geheimen Informationen gewährt.

Sinclair Broadcast Group (Nasdaq: SBGI) ist eine andere Firma, die eine vertrauliche Behandlung für ein Exponat in einer 10-Q-Anmeldung gewährt hat. Ein genauer Blick auf die Ausstellung zeigt, dass die vertraulichen Informationen, die ausgeschlossen wurden, der Betrag war, den Sinclair vom WB Television Network und dem UPN Television Network erhielt, um ihn von einem Vertrag freizugeben. Warum ist das vertraulich? Wie kann ich als Investor beurteilen, ob Sinclair für diese Veröffentlichung ausreichend berücksichtigt wurde? Manchmal werden relevante Finanzinformationen, die einem Investor bei der Analyse eines Unternehmens helfen, als vertraulich behandelt.

First Marblehead (NYSE: FMD) wurde am 28. August 2007 eine solche Anfrage nach Informationen in einer Ausstellung zu einem 10-K-Exemplar erteilt. Die Ausstellung enthält viele relevante Informationen für einen Anleger, einschließlich des Dollarbetrags. von JPMorgan Chase (NYSE: JPM) geforderte Marketingunterstützung und Einzelheiten zu den an First Marblehead gezahlten Gebühren. Bottom Line

Eine zu breite und widersprüchliche Anwendung des Verfahrens zur vertraulichen Behandlung von Anträgen kommt den Anlegern nicht zugute. Ich bin der Meinung, dass die Regierung als allgemeine Regel eher auf der Seite von mehr Offenlegung stehen sollte.
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