Warum der AB InBev Miller Merger stärker gefährdet ist

Während der Aktionärsabstimmung über die 100-Milliarden-Fusion von SABMiller (NASDAQOTH: SBMRY) mit Anheuser-Busch InBev (NYSE: BUD BUDAB InBev118, 20 + 0, 04% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), steigt das Risiko, dass der Deal von einer kleinen Gruppe von Stimmenkritikern blockiert wird.

Da AB InBev den beiden größten Aktionären von Miller, dem Tabakriesen Altria und dem kolumbianischen Getränkevertrieb BevCo, die zusammen mehr als 40% der Anteile an der Brauerei besitzen, besondere Vorrechte eingeräumt hat, hat ein Richter entschieden, dass sie nicht über die Fusion abstimmen können. Das heißt, die verbleibenden 60% der Aktionäre werden das Schicksal des Deals bestimmen. Wenn die Besitzer von nur einem Viertel der verbleibenden Aktien von Miller Nein stimmen - magere 15% der gesamten ausstehenden Aktien - wird der Deal sterben.

Während Analysten nicht der Meinung sind, dass genug Stimmen dafür vorhanden sind, besteht das Problem darin, dass eine andere große Investorengruppe - ein Block von Hedgefonds, der 20% der Aktien hält - könnte auch nicht teilnehmen.

Laut einem Bericht im The Wall Street Journal kontrollieren Hedges-Fonds wie Elliott Management, TCI Fund Management und Davidson Kempner Capital Management ungefähr 20% der Miller-Aktien, jedoch über Derivate und Aktien. Optionen - Fahrzeuge, die nicht stimmberechtigt sind. Um Stimmrechte zu erhalten, müssten sie ihre Derivate und Optionen zu einem kombinierten Preis von rund 95 Millionen US-Dollar umtauschen, eine Ausgabe, die sie möglicherweise nicht bezahlen möchten, wenn die Transaktion anderweitig abgeschlossen werden kann.

Wenn diese Aktien im Abseits stehen, würden nur 40% der Miller-Aktien stimmen. In diesem Fall könnten keine Stimmen von nur 10% der ausstehenden Aktien den Deal tilgen. Stimmrechtsvertretungen sind bis zum 26. September fällig, oder Stimmen können auf der Hauptversammlung am 28. September abgegeben werden.

Vor allem zwei Hedgefonds haben sich aktiv gegen den Zusammenschluss eingesetzt. Aberdeen Asset Management und Vontobel Asset Management, die zusammen ca. 2% der Aktien von Miller halten, haben erklärt, dass das Angebot von AB InBev den Brauer unterbewertet. Es ist keine Anklage, mit der Millers Manager nicht einverstanden sind. Die Brexit-Abstimmung von U. K. schmälerte den Wert von AB InBevs ursprünglichem Angebot, und obwohl der Brauer das Geschäft ein wenig versüßte, um dies auszugleichen, sagten sie, dass es jetzt als das Mindeste gilt, was sie als akzeptable Bewertung betrachten. In Anbetracht der Geldsumme, die Miller als Vorbereitung auf die Fusion ausgegeben hat, stimmten sie einstimmig dafür, sie zu akzeptieren.

In der nächsten Woche werden wir sehen, ob eine winzige Gruppe von Investoren in der Lage ist, eine der größten Fusionen in der Geschichte zu verhindern.

Eine geheime Milliarden-Dollar-Aktiencharge
Das größte IT-Unternehmen der Welt vergaß, Ihnen etwas zu zeigen, aber ein paar Wall-Street-Analysten und der Fool haben keinen Beat verpasst: Es gibt eine kleine Firma, die ihre brandneue Gadgets und die kommende Revolution in der Technologie. Und wir denken, dass sein Aktienkurs nahezu unbegrenzten Raum für die frühen, in der Branche bekannten Investoren hat! Um einer von ihnen zu sein, klicken Sie einfach hier.

Rich Duprey hat keine Position in den erwähnten Aktien.