Wird Deutschlands Rettungsaktion Europa retten?

Mit der endgültigen Zustimmung des Obersten Gerichtshofs in Deutschland kann Deutschland nun legal dem jüngsten Rettungspaket der Eurozone beitreten in der Hoffnung, mehr Zeit und mehr Stabilität für ein Gebiet zu bieten, das noch immer unter dem Einfluss der Souveränität leidet. Schuldenkrisen in mehreren Staaten. Während die Bürger und Regierungen vieler anderer europäischer Staaten zweifellos die Idee des Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) als "deutsches Rettungspaket" sehr übel nehmen würden, sollte man sich nicht täuschen - ohne die anhaltende Beteiligung und Finanzierung Deutschlands würde es ernsthafte Turbulenzen auf europäischer Ebene geben. Finanzmärkte.
In für einen Pfennig, für 190 Milliarden Euro Mit der Zustimmung des Obersten Gerichts Deutschlands Mitte September kann der ESM jetzt als letzte Anstrengung voranschreiten, um das anhaltende Chaos, verursacht durch die Staatsschuldenprobleme in Länder wie Griechenland und Spanien.
Aufgrund der Beschaffenheit des ESM waren in der gesamten Eurozone mehrere Ratifikationsstufen erforderlich, doch die Zustimmung Deutschlands war der wahre Schlüssel. Rund 27% der erwarteten Kapital- / Kreditkapazität sollten aus Deutschland kommen (Frankreich mit 20%), aber ich denke, die Realität könnte noch größer werden. Italien und Spanien sollen beide mit 18 bzw. 12% einen bedeutenden Beitrag zum ESM leisten, aber ich würde nicht den Atem anhalten. Ich bin mir nicht sicher, ob Spanien in der Lage ist, Geld aus dem Land zu schicken, während sich die Frage, ob Italien das nächste Land fallen wird, weiterhin um die Märkte dreht.
Außerdem hat Deutschland nicht schon viel zur Stabilität der Eurozone beigetragen. Bei der ersten griechischen Rettungsaktion waren 22 Milliarden Euro, bei der Europäischen Finanzstabilisierungsfazilität 253 Milliarden Euro und beim Ankauf von Staatsanleihen durch die EZB 94 Milliarden Euro, und das sind nur einige der Höhepunkte. Addieren Sie alles zusammen, und Deutschlands Verpflichtungen gegenüber seinen Nachbarn könnten 30% seines BIP übersteigen.
Wie viel mehr wird Deutschland unterstützen? Angesichts möglicher Verpflichtungen, die einen so hohen Anteil des deutschen Bruttoinlandsprodukts ausmachen, ist es fair zu fragen, wie viel mehr sich Deutschland für die Unterstützung des Euro leisten kann. Das ist besonders relevant angesichts der Verlangsamung in aufstrebenden Märkten wie China - einem großen Kunden exportierter Maschinen und Werkzeuge aus Deutschland. Es ist jedoch nicht nur eine Frage der Fähigkeiten - es lohnt sich auch zu fragen, ob Deutschland mehr tun will.
In Deutschland gibt es zunehmend Bedenken und Beschwerden darüber, inwieweit das Land seine eigene finanzielle Sicherheit zugunsten von Nichtdeutschen gefährdet. Dies wurde bisher erfolgreich durch Argumente widerlegt, wonach die Gesundheit des Euro für die wirtschaftliche Gesundheit Deutschlands von grundlegender Bedeutung ist, aber die Geduld scheint nachzulassen, und die deutsche ESM-Beteiligung kam mit bemerkenswerten Bedingungen (einschließlich einer Begrenzung des deutschen Beitrags).
Es hilft nicht, dass sich die Nutznießer der deutschen Bemühungen nicht gerade rückwärts bücken, um die Reform zu reformieren oder Deutschland für seine Bemühungen zu danken. Streiks und Proteste werden in ganz Griechenland fortgesetzt, vor allem als Reaktion auf die Sparmaßnahmen, die von den Geldgebern der Rettungspakete angeordnet wurden. Ebenso hat sich Spanien hartnäckig geweigert, zusätzliche Anforderungen und Bedingungen für weitere Finanzierungen zu erfüllen - offensichtlich auf die Vorstellung, dass Länder wie Frankreich und Deutschland genug von weiterer Erosion in Spanien (oder einem Ausstieg aus dem Euro) verlieren würden, dass sie Letzten Endes werden wir ohne Einschränkungen einschränken und zusätzliche Mittel bereitstellen.
Hilft diese neueste Anstrengung wirklich? Die größte Frage ist wohl, ob Deutschlands anhaltende Beteiligung an Bemühungen wie dem ESM letztlich effektiv "Europa retten" wird. Leider gibt es immer noch keine klare Antwort und die Angaben scheinen negativ zu sein.
Griechenland, Spanien, Portugal und (in geringerem Maße) Italien haben ernsthafte wirtschaftliche Probleme. Griechenland und Spanien zum Beispiel haben kleine Industriebasen und produzieren relativ wenige Fertigwaren, die Menschen oder Unternehmen in anderen Ländern kaufen wollen. Dies führt dazu, dass sich die Volkswirtschaften stärker auf interne Dienstleistungen und auf Branchen mit niedrigerer Wertschöpfung wie Tourismus und Landwirtschaft ausrichten.
Noch schlimmer: Bürokratie und Regulierung machen die Gründung und Führung neuer Unternehmen ziemlich schwierig, und Steuerhinterziehung ist in vielen Fällen fast eine Kunstform. Darüber hinaus bieten all diese Länder die Art von Sozialleistungen, die in der Eurozone üblich sind (obwohl Sparmaßnahmen begonnen haben, dies zu ändern).
Es gibt einen Fall dafür, dass Rettungsmaßnahmen, wie der ESM, den Ländern Zeit geben können, ihre Angelegenheiten in Ordnung zu bringen und eine tragfähigere Wirtschaftspolitik zu entwickeln. Das war ein Teil des Argumentes für die Rettung von US-Banken, und es hat sich erwiesenermaßen als richtig erwiesen - billiges Geld schien vielen Banken zu erlauben, im Geschäft zu bleiben, das andernfalls hätte schließen müssen. Leider ist die Kaufzeit für eine Branche nicht das Gleiche wie der Kauf von Zeit für ein Land. Zumindest zeigen die hohe Arbeitslosigkeit und die Unruhen in Spanien und Griechenland die Schwierigkeiten, einem souveränen Land neue Regeln oder Reformen aufzuzwingen.
Infolgedessen besteht eine reale Chance, dass Griechenland und Spanien nicht gerettet werden können, zumindest nicht im Zusammenhang mit ihrer Aufrechterhaltung innerhalb der Eurozone. Sparmaßnahmen haben die Beschäftigung und die Wirtschaftstätigkeit beeinträchtigt, Haushaltsdefizite verschlimmert und sogar noch schwerwiegendere Sparmaßnahmen bedroht. Während der Austritt aus dem Euro und die Abwertung der Währungen den Normalisierungsprozess beschleunigen könnten, scheint der Euro innerhalb eines Euro ein verlorenes Jahrzehnt für diese Empfänger zu sein.
Das Endergebnis Eine zynische Analyse könnte zu dem Schluss kommen, dass es nicht darum geht, Griechenland oder Spanien zu retten, sondern Zeit für Banken, Versicherungsunternehmen und andere Beteiligte in gesünderen Ländern wie Deutschland, Frankreich zu kaufen. und die Niederlande, so dass sie ihre Expositionen an die betroffenen Länder anpassen und sich wirksam selbst immunisieren können.Sobald die Banken gesichert und stabilisiert sind, besteht ein geringeres Risiko für diese Länder, da sich ihre Volkswirtschaften nicht wirklich um den Handel mit Spanien oder Griechenland drehen.
Daher glaube ich nicht, dass Deutschlands jüngste Bemühungen Europa retten werden. Vielmehr werden sie den Finanzmärkten etwas Stabilität und Vertrauen zurückgeben und den gesünderen Ländern der Eurozone ermöglichen, ihre Banken und Kreditengagements in besserer Ordnung zu erhalten. Wenn Deutschland und Frankreich den Märkten ausreichend Liquidität bieten können, um ihre Finanzsektoren über den Höhepunkt dieser Staatsschuldenkrise zu bringen, dann wird die Geschichte wahrscheinlich ihre Handlungen als "Europa gerettet" betrachten, auch wenn Spanien und Griechenland wahrscheinlich viel zu spüren bekommen werden. mehr Ärger und Schmerz.